Банк России включил базовый и три альтернативных сценария в проект денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы. Обновлённый документ, учитывающий сентябрьское решение по ставке и новые бюджетные параметры, регулятор 30 сентября направил в Госдуму.
В базовом варианте ключевая ставка начнёт 2027 год примерно на уровне 13–14%, а к декабрю снизится до 9–10%. Среднее значение за год ЦБ оценивает в 10,5–12,5%. Инфляция должна вернуться к 4%, экономика — вырасти на 1,5–2,5%. Именно этот сценарий регулятор считает наиболее вероятным.
От снижения до 8% до роста до 25%
Три альтернативные траектории показывают, как ставка может измениться при другом сочетании внутреннего спроса, производительности, бюджетных расходов и внешних условий:
- Дезинфляционный сценарий. Более быстрый рост производительности и внедрение новых технологий позволят снизить ставку примерно до 8% к концу 2027 года. Её средний уровень составит 9–11%, инфляция — 3–4%, рост ВВП — 2,5–3,5%.
- Проинфляционный сценарий. Ставка останется близкой к уровню начала года либо вырастет. Среднее значение окажется в диапазоне 13–15%, а инфляция — 4,5–5,5%. Банк России оценивает вероятность такого варианта выше, чем дезинфляционного.
- Рисковый сценарий. При мировом финансовом кризисе ставка может подняться до 24–25%, а её среднее значение за год — до 19–21%. Инфляция ускорится до 11–13%, ВВП сократится на 3–4%. Вероятность реализации этого сценария ЦБ называет низкой.
Ключевая ставка влияет на проценты по кредитам и вкладам: её снижение постепенно делает заёмные деньги доступнее, но уменьшает доходность новых депозитов. Высокая ставка, напротив, удерживает дорогими ипотеку и потребительские кредиты, одновременно поддерживая привлекательность сбережений.
Все четыре расчёта подчинены одной цели — вернуть инфляцию к 4%. Конкретные решения в 2027 году ЦБ будет принимать по фактической динамике цен, инфляционных ожиданий, внутреннего спроса и внешних рисков.
