О траектории ставки председатель Банка России Эльвира Набиуллина рассказала 9 ноября на совместном заседании комитетов Госдумы. Регулятор намерен завершить период высокой инфляции, поэтому быстро смягчать денежно-кредитную политику не планирует.
Сейчас ключевая ставка составляет 14% годовых. Устойчивую часть инфляции ЦБ оценивает в 5–6%, а разрыв между этими показателями — в 8–9 процентных пунктов. По словам Набиуллиной, такая разница связана с высокими инфляционными ожиданиями и большой долей льготного кредитования.
Средняя инфляция с 2022 года достигла 8,7%. За несколько лет роста цен ожидания граждан и бизнеса закрепились на повышенном уровне: пока люди ждут двузначной инфляции, ставки по вкладам, облигациям и кредитам также остаются высокими.
Прогноз ставки на 2027 год повысили
В октябрьском прогнозе Банк России поднял ожидаемый средний диапазон ключевой ставки на 2027 год с 10,5–12,5% до 12,5–13,5%. Это именно средний показатель за год, а не ориентир для конкретного заседания или уровня ставки в декабре.
Регулятор объяснил пересмотр сохраняющимися рисками ускорения цен и последствиями временного сокращения производственных мощностей в отдельных отраслях. По оценке ЦБ, для возвращения годовой инфляции к цели 4% потребуется дольше поддерживать умеренно жёсткие денежно-кредитные условия.
Рост банковского кредитования в 2027 году также должен остаться сдержанным. Октябрьский прогноз предполагает увеличение кредитного портфеля на 5–10% против ожидаемых 8–11% по итогам 2026 года.
Для заёмщиков это означает, что быстрого возвращения дешёвой ипотеки и потребительских кредитов ЦБ в базовый сценарий не закладывает. Ставки по новым займам могут снижаться вслед за ключевой, но процесс будет постепенным. Следующее решение регулятора по ставке запланировано на 18 декабря 2026 года.
