<p>Владимир Путин 15 апреля 2026 года провёл совещание по экономическим вопросам, на котором потребовал от правительства объяснить, почему показатели российской экономики оказались ниже всех прогнозов — не только экспертных, но и правительственных, и Центрального банка. ВВП страны сократился на 1,8% за январь-февраль 2026 года — два месяца подряд фиксируется отрицательная динамика. Президент поручил представить конкретные предложения по возобновлению экономического роста.</p><p>Цифры, озвученные Путиным, выглядят тревожно на фоне недавних ожиданий. В январе ВВП снизился на 2,1% в годовом выражении, в феврале — на 1,5%. Итоговое падение за два месяца составило 1,8%. Это происходит после скромного роста на 1% по итогам 2025 года — и на фоне прогнозов Минэкономразвития в 1,3% роста на весь 2026 год. Глава Минэка Максим Решетников уже заявил о необходимости пересмотра этого прогноза в сторону понижения. ЦБ ожидал рост в диапазоне 0,5–1,5% — теперь и этот ориентир выглядит оптимистично. МВФ ещё в январе снизил прогноз с 1% до 0,8%.</p><p>Официальное объяснение спада — календарные, погодные и сезонные факторы. В январе 2026 года было на два рабочих дня меньше, чем в январе 2025-го, в феврале — на один день меньше. Холодная погода сократила объёмы строительных работ на 16% в годовом выражении. При исключении сезонного фактора ВВП в месячном выражении показал нулевой рост — то есть экономика не растёт, но и не падает в очищенном виде. Именно на эти факторы сослался Путин, однако тут же добавил принципиальную оговорку: «Далеко не только они определяют деловую и инвестиционную активность в стране». Это означает, что президент не принял официальную версию как исчерпывающую.</p><p>Структурные причины замедления хорошо известны экономистам, хотя публично признаются с трудом. Ключевая ставка ЦБ на уровне 21% — рекордном за всю постсоветскую историю — фактически заморозила кредитование реального сектора. Инвестиционная активность резко упала: дорогие деньги делают большинство проектов нерентабельными. Строительный сектор, один из главных драйверов роста последних лет, сжимается — ипотека при ставке 21% недоступна большинству граждан. Военные расходы продолжают поглощать значительную долю бюджета, но их мультипликативный эффект на гражданскую экономику ограничен. Дефицит кадров, о котором Путин говорил ещё на мартовском совещании, никуда не делся: безработица остаётся на рекордно низком уровне 2,1% — но это не признак здоровья экономики, а следствие демографических потерь и мобилизации.</p><p>Именно низкая безработица стала единственным позитивным показателем, который Путин выделил на совещании. 2,1% — исторический минимум, означающий фактически полную занятость. Потребительские расходы при этом продолжают расти, инфляция стабилизировалась ниже 6% в годовом выражении. Эти данные позволяют правительству утверждать, что речь идёт о временном замедлении, а не о рецессии. Экономист Freedom Finance Global Наталья Мильчакова предположила, что экономика достигла пика технической рецессии в январе-феврале, а уже в марте возможен возврат к росту — на фоне высоких цен на нефть и нефтяного сверхдохода апреля.</p><p>Нефтяной фактор действительно способен изменить картину. Нефть Brent удерживается около 96 долларов за баррель из-за закрытого Ормузского пролива — российские доходы от экспорта нефти удвоились до 9 миллиардов долларов в месяц. Рубль укрепился до 74 рублей за доллар. Эти деньги рано или поздно попадут в бюджет и экономику — вопрос в том, насколько быстро и эффективно. Если Ормузский пролив откроется после завершения американо-иранского конфликта, нефтяной бонус испарится так же быстро, как появился.</p><p>Поручение Путина «представить предложения по возобновлению роста» адресовано прежде всего Мишустину и Набиуллиной. Развилка очевидна: либо ЦБ начинает снижать ставку, рискуя разогнать инфляцию, либо правительство наращивает бюджетные расходы, рискуя дефицитом. Оба пути имеют издержки. Заседание ЦБ 25 апреля станет первым практическим ответом на президентский запрос — аналитики допускают снижение ставки до 20% или даже до 19,5% на фоне укрепления рубля и замедления инфляции.</p>
|
