Совет директоров Банка России сохранил ключевую ставку на отметке 14% годовых. Регулятор впервые за полтора года взял паузу: до этого ставка снижалась на десяти заседаниях подряд.
Цикл смягчения начался в июне 2025 года, когда ставка находилась на историческом максимуме 21%. За десять шагов она уменьшилась на 7 процентных пунктов. Последний раз ЦБ менял ее 24 июля 2026 года — снизил на 0,25 пункта, с 14,25 до 14%. Новый уровень начал действовать 27 июля.
Инфляция удержала ЦБ от нового снижения
Перед сентябрьским заседанием Банк России отмечал, что рост цен с поправкой на сезонность в июле и, предположительно, августе оставался повышенным из-за ограничений предложения. Показатели устойчивой инфляции при этом в основном находились в диапазоне 4–5% в пересчете на год.
Инфляционные ожидания населения в августе снизились с 14,7 до 13,7%, но остались высокими. Ценовые ожидания предприятий, напротив, выросли. По оценке Росстата, в августе потребительские цены уменьшились на 0,08%, а с начала 2026 года прибавили 4,67%. Эти разнонаправленные данные сформировали фон для более осторожного решения.
Ключевая ставка служит ориентиром для стоимости денег в экономике. Ее сохранение не дает банкам нового импульса к быстрому удешевлению кредитов, включая ипотеку и займы для бизнеса. Одновременно снижается давление на доходность вкладов: банки определяют условия самостоятельно, поэтому ставки по конкретным продуктам могут меняться и без решения ЦБ.
Банк России ранее прогнозировал годовую инфляцию в диапазоне 6–7% по итогам 2026 года и ее возвращение к цели 4% в 2027 году. Дальнейшие решения будут зависеть от динамики цен, инфляционных ожиданий, кредитования и внутренних и внешних рисков.
