Банк России подходит к сентябрьскому заседанию на фоне нового ускорения цен. В июле месячная инфляция с поправкой на сезонность достигла 11,6% в пересчёте на год, после 11,4% в июне. В августе темп предварительно снизился, но всё ещё заметно превышал целевые 4%.
Главным источником давления стали топливо и его ограниченная доступность. Подорожание бензина и дизеля начало переноситься на транспортные расходы, товары и услуги. Дополнительный вклад внесло ослабление рубля в июне и июле после весеннего укрепления.
Почему ЦБ стал осторожнее
Показатели устойчивого роста цен держатся в диапазоне 4–5%, а внутренний спрос продолжает расти. На это указывают высокие темпы корпоративного кредитования и потребления домохозяйств в июле и августе. Инфляционные ожидания населения и бизнеса отступили от июльских значений, но остаются выше среднего уровня первой половины года.
Заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин заявил, что пространство для снижения ставки сузилось ещё по итогам июльского заседания. Дальнейшие решения регулятор свяжет с фактической динамикой цен и задачей вернуть инфляцию к 4% в 2027 году.
Сейчас ключевая ставка составляет 14% годовых. Банк России снизил её на 0,25 процентного пункта 24 июля, одновременно повысив прогноз средней ставки на 2026 год до 14,5–14,6%. Прогноз годовой инфляции составляет 6–7%.
Следующее заседание совета директоров назначено на 11 сентября. Высокая инфляция и распространение топливных издержек сокращают возможности для дальнейшего смягчения политики. Для граждан длительная пауза будет означать сохранение повышенных ставок по кредитам и сравнительно высокой доходности банковских вкладов.
